México tiene compromisos de reducción de emisiones establecidos en sus Contribuciones Nacionalmente Determinadas (NDC), con este fin, en la Ley de Cambio Climático se establece la necesidad de crear un Sistema de Comercio de Emisiones (SCE) que apoye el cumplimiento de nuestras metas.
Se estableció una ruta crítica para su desarrollo, donde durante los años 2021-2023 se llevaría cabo un Programa de Prueba en el cual no habría intercambio de dinero, únicamente asignaciones de permisos e intercambios entre participantes, pero sin un intercambio financiero. La idea de tener este periodo de prueba era que los participantes se familiarizaran con el sistema (SCE). Posterior a este período la autoridad debería establecer en mercado real, lo que no ha sucedido.
En el mercado real las bolsas podrían jugar varios roles:
- Plataforma de negociación de instrumentos de carbono. Cotización y negociación de derechos de emisión de carbono (p. ej., EUA en el SCE de la UE) o créditos de carbono (p. ej., RCE en el Protocolo de Kioto, compensaciones voluntarias). La bolsa proporciona un mercado regulado, transparente y estandarizado para estos instrumentos, lo que mejora la liquidez y la formación de precios.
- Compensación y liquidación. Las bolsas puede ofrecer o asociarse con cámaras de compensación para garantizar la liquidación segura de las operaciones, gestionar el riesgo de contraparte y garantizar el cumplimiento de los contratos.
- Descubrimiento de Precios y Transparencia. Al concentrar la actividad comercial, las bolsas facilitan la fijación de precios de mercado del carbono, que refleja la oferta y la demanda. La fijación de precios transparente ayuda a los emisores a tomar decisiones informadas sobre si reducir las emisiones o comprar derechos de emisión.
- Estandarización de Productos. Las bolsas suelen definir contratos estándar para los derechos de emisión o créditos de carbono, lo que reduce la complejidad y permite una mayor participación. Esto incluye la definición del tamaño de las unidades, la cosecha y los plazos de entrega.
- Regulación e Integridad del Mercado. Las bolsas aplican normas y mecanismos de cumplimiento para prevenir la manipulación del mercado, el uso de información privilegiada y el fraude. A menudo colaboran con los reguladores financieros y ambientales para mantener la integridad del mercado del carbono.
- Integración con los Mercados Financieros. Al cotizar instrumentos de carbono junto con otras materias primas o valores, las bolsas permiten la diversificación de cartera y la cobertura. Esto puede atraer a una gama más amplia de participantes, como inversionistas, especuladores y coberturas, lo que aumenta la profundidad del mercado.
- Acceso Facilitado a los Participantes. Las bolsas pueden desarrollar herramientas, paneles de control y sistemas de informes para emisores, inversionistas e intermediarios, haciendo el mercado más accesible. También puede ofrecer programas de formación y capacitación.
Ejemplos de Participación en la Bolsa de Valores
- Bolsa Europea de Energía (EEX): Negocia futuros y contratos al contado de la UE para el RCDE UE.
- Bolsa Intercontinental (ICE): Ofrece futuros y opciones sobre carbono para varios esquemas, incluyendo el RCDE UE y el Programa de Tope y Comercio de California.
- Bolsa de Medio Ambiente y Energía de Shanghái: Gestiona el sistema de comercio de emisiones nacional de China.
- BM\&FBOVESPA (ahora B3) en Brasil ha explorado el comercio de créditos de carbono en el mercado voluntario.
En resumen:
La función de una bolsa de valores en un sistema de comercio de emisiones de carbono es proporcionar la infraestructura, la transparencia y la supervisión regulatoria necesarias para un mercado eficiente y creíble de instrumentos de emisiones de carbono. Mejora la liquidez, la confianza y la accesibilidad, factores fundamentales para la eficacia del comercio de emisiones como herramienta de política climática.
